新浪财经 ESG 评级中心助力上市公司提升可持续发展表现，解读全国碳市场新变化

新浪财经ESG评级中心提供包括资讯、报告、培训、咨询等在内的14项ESG服务，助力上市公司传播ESG理念，提升ESG可持续发展表现。点击查看【ESG评级中心服务手册】

政策解读丨核算更精简、配额更流动、支持更精准，新配额方案推动企业逐步迈向全面碳资产管理时代

——谈全国碳市场2023、2024年度发电行业配额方案（征求意见稿）新变化

中节能生态产品发展研究中心有限公司 廖原 倪依琳

2024年7月2日，生态环境部发布《关于公开征求意见的通知》（以下简称《配额方案》），对全国碳市场发电行业2023、2024年度配额分配的相关工作做出了具体安排。

从总体框架思路上，《配额方案》基本延续第二个履约周期的总体框架，配额分配的总体思路不变、工作流程基本不变。配额分配采用免费分配、基准法+豁免机制相结合的方式；鼓励大规模、高能效、低排放机组，鼓励掺烧生物质机组与燃气机组，鼓励机组供热；约束力度也和2021、2022年度大致相当，配额盈缺率未发生大的变化。

但从具体内容来看，《配额方案》结合前两个履约周期的实践情况，做出了一些较大的调整优化。除对配额基准值进行持续更新，根据实际情况的变化，将配额缺口率整体保持在“基本盈亏平衡、略有缺口”的水平外，《配额方案》还对碳排放和配额的核算进行了合理简化，以有效降低企业核算报告、主管部门核查监管的成本；对配额后续结转提出了新的限制规定，并改为一年一履约的模式，以提升碳市场交易的活跃度；并且，调整了补偿负荷率，以更精准支持鼓励调峰机组。

整体来看，全国碳市场前两个履约周期，主要着重于提升企业碳排放数据管理能力，夯实碳市场数据基础。本次《配额方案》则在前两个履约周期经验的基础上，适当简化了排放和配额核算，并引入新机制鼓励交易，这对企业的碳资产交易运作能力提出了新的更高要求，也将激励企业从碳排放管理逐步转型升级为全面的碳资产战略管理。

核算更精简

1． 将供电基准值改为发电基准值，降低核查难度、减轻数据质量风险。

全国碳市场第一、二个履约周期采用供电基准值进行配额分配。然而，供电量不能通过直接计量获得，而是由发电设施的发电量减去与生产有关辅助设备的消耗电量计算得到。发电量可以直接读表获取，但是与生产有关辅助设备的消耗电量却难以准确核算核查，导致供电量也难以准确计量，数据质量风险大。

为确保配额分配过程中的各项参数真实准确可靠，《配额方案》将“基于供电量核定供电配额”调整为“基于发电量核定发电配额”，即根据机组产生的发电量、发电基准值及相关修正系数计算得到机组发电配额量，不再使用供电量与供电基准值核算配额。

需要注意的是，由于发电量平均比供电量高出5%以上，因此仅是对基准值指标做出改动便会使数值出现明显下降，不能直接将《配额方案》基准值与之前年份的供电基准值进行比较。

2． 外购电力间接排放占比不足0.1%，不再纳入履约范围，降低报告、核查的工作负担及监管成本。

前两个履约周期均将购入使用电力产生的二氧化碳间接排放纳入发电行业的履约管控范围。然而，从实际情况来看，根据专家测算，发电行业每年间接排放量约500万吨，占行业排放总量的比例不足0.1%，纳入间接排放发挥的减排效果有限，但是显著增加了企业报告、核算间接排放的工作负担，以及生态环境主管部门核查的监管成本。

因此，《配额方案》不再将购入使用电力产生的二氧化碳间接排放纳入配额分配的考虑范围，并相应调整了配额基准值。

3． 取消供热量修正系数，避免繁琐的计算程序以及结果偏差。

为鼓励高效燃煤热电联产机组增加供热，替代燃煤小锅炉和散煤燃烧供热，第一、二个履约周期设置了供热量修正系数。

然而，供热量修正系数需要基于大量实测样本统计拟合得出，并需要使用供热比作为关键参数进行核算。从前两个履约周期的实际运行情况来看，供热比计算程序繁琐，难以准确获取，导致供热量修正系数计算结果出现偏差。

因此，《配额方案》在配额计算公式中取消了供热量修正系数，而是通过调整基准值，对发电机组供热给予合理激励。

配额更流动

4． 引入配额结转新机制，将结转量与交易量直接挂钩，以解决惜售问题。

和第二履约周期一样，2023、2024年度可以使用2024年度及其之前的配额进行履约和交易。

然而，前两个履约周期没有对当前年度配额的后续结转做出限制，实际操作中可以无条件结转至下一年度，再加上市场普遍持有看涨预期，因此存在企业惜售的情况。本次《配额方案》则提出了一个新的结转规则，将结转量和交易量直接挂钩，为2024年度及其之前的配额在2025年度的结转作出了安排，以鼓励配额盈余企业出售配额、释放配额供给。

根据《配额方案》，履约企业自2024年初至2025年末的累计净卖出量的1.5倍，是其可以结转的最大值。同时，允许结转量不得大于期末持仓值。也就是说，为争取最大的结转量，配额盈余企业可以通过净卖出40%的盈余配额，以实现60%盈余配额的结转。

5． 将两年一履约改为一年一履约，避免出现像2022年交易量大幅下降的情况。

第一、二个履约周期都实行的两年一履约。第一个履约周期在2021年集中完成了2019-2020年度的履约，第二个履约周期在2022-2023年完成了2021、2022年度履约。当前全国碳市场流动性低，履约驱动交易特征显著，2022年由于没有履约的节点要求，年成交量与2021年相比下降超过70%。

本次《配额方案》虽然是对2023、2024两个年度的配额分配作出了统一安排，但配额清缴则要分年度进行。也就是说，企业需要在今年年底前完成2023年度履约，在2025年年底前完成2024年度履约。以后很可能便延续每年一履约的模式，这也是碳市场实践中的常见做法，将有利于交易活跃度的提升。

支持更精准

6． 将补偿负荷率上限从85%调至65%，更精准支持鼓励调峰机组。

为更多消纳风电、光伏等可再生能源，部分火电机组承担电网调峰任务并处于低负荷运行状态。2021、2022年度配额分配方案中设置了“负荷（出力）系数修正系数”，负荷率在85%以下的常规燃煤纯凝发电及常规燃煤热电联产机组均可获得补偿配额，以体现对承担调峰任务机组的鼓励和补偿。

经统计，2022年全国机组平均负荷率在65%左右，且随着非化石能源发电比重的增加，火电机组负荷率呈现逐年下降趋势，继续保持85%的负荷率补偿上限已脱离实际，无法突出调峰机组负荷率较低的特性，也无法精准支持鼓励调峰机组。如果套用CCER的说法，就是65%-85%的负荷率已经不再具有额外性。

因此，《配额方案》将“负荷（出力）系数修正系数”更名为“调峰修正系数”，并将补偿负荷率上限调整为65%，统计期内机组负荷（出力）系数在65%以下的常规燃煤机组可以按公式计算并使用大于1的调峰修正系数，获得补偿配额。

基准值：2023年度全行业约有0.5%配额缺口率，2024年度基准值则在2023年度的基础上下降约0.5%

据专家披露，按照《配额方案》提出的2023年基准值，2023年度全行业约有0.5%配额缺口率。2024年各类别机组发电、供热基准值均较2023年基准值下降约0.5%，考虑到2023年发电行业实际碳排放强度较2022年下降0.6%左右，2024年度配额缺口率预计也将与2023年度的水平大致相当。

若参照第二个履约周期年覆盖超过50亿吨二氧化碳排放的规模进行推测，2023年度0.5%的配额缺口率相当于约2500万吨的配额缺口，2023、2024年度合计约5000万吨的配额缺口。

另外，第二个履约周期提出的2023年度配额预支机制，原本就是为了缓解彼时履约企业因疫情、煤价上涨带来的经营压力，提出的临时性纾困措施。其认定过程复杂、后期追缴压力较大，不属于长期性政策，在本次《配额方案》中已经取消。

市场形势分析

今年2月，国务院发布《碳排放权交易管理暂行条例》，自2024年5月1日起施行，从行政法规层面为全国碳排放权交易市场运行管理提供了明确法律依据和保障。3月，政府工作报告提出，2024年要扩大全国碳市场行业覆盖范围。受上述政策等因素拉动，全国碳市场碳价在今年4月至5月一度涨至100元/吨以上，尽管近期价格逐渐回落至90元/吨左右，但依然是3年前首日开盘价的约1.9倍。此次配额结转新机制的引入，预计将加速一批存量配额的释放，可能会使价格在短期出现一定下降。另外，下一步碳市场的扩围也或将给市场带来一些新变化。但无论短期波动如何，从长线来看，配额收紧、价格上涨是全国碳市场发展的必然趋势。

企业应对建议

由于《配额方案》对排放与配额核算、配额结转、配额履约等做出了较大改动，履约企业需要尽早熟悉《配额方案》，制定合适的碳资产管理方案，做好在今年年底前完成2023年度履约的准备，并对2024年度履约做好预判与配额储备。配额盈余企业要做好碳资产交易策略设计，结合自身配额盈余情况及对碳价的预期，灵活开展交易，以争取实现配额结转与碳资产收益的最优。

参考资料

1．生态环境部． 关于公开征求《2023、2024年度全国碳排放权交易发电行业配额总量和分配方案（征求意见稿）》意见的通知[EB/OL]．（2024-07-02）． https：////xxgk///.html．

2． 中国环境报．权威解读来了！最新配额总量和分配方案延续了哪些分配机制？做出了哪些调整？[OL]．（2024-07-05）． https：///news.html？aid=．

新浪财经ESG评级中心简介

新浪财经ESG评级中心是业内首个中文ESG专业资讯和评级聚合平台，致力于宣传和推广可持续发展，责任投资，与ESG（环境、社会和公司治理）价值理念，传播ESG的企业实践行动和榜样力量，推动中国ESG事业的发展，促进中国ESG评估标准的建立和企业评级的提升。

依托ESG评级中心，新浪财经发布多只ESG创新指数，为关注企业ESG表现的投资者提供更多选择。同时，新浪财经成立中国ESG领导者组织论坛，携手中国ESG领导企业和合作伙伴，通过环境、社会和公司治理理念，推动建立适合中国时代特征的ESG评价标准体系，促进中国资产管理行业ESG投资发展。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP